北京治疗白癜风的好医院债市应开渠引流
“过剩流动性”，在经济学中全称为“流动性资产过剩”，定义为流通中的现金、狭义货币供应量、广义货币供应量等的过剩。用老百姓的话来讲，就是“钱多了”，但注意这并不是指个人财富增加，而是社会财富增加。如果按照货币增长率和社会财富增长率之间来衡量流动性多与少的话，那么近年来实际上我们的流动性一直都处于过剩状态，只不过次贷危机让这种过剩表现得更加突出而已。
对于流动性过剩，我们似乎一直都束手无策。抑制房地产市场，则农产品价格飙升；抑制出口过度增长，则热钱暗流汹涌；上调准备金率，但现值已经到了19.5%，考虑到商业银行超额准备金率的均值，上调的可能性存在但空间非常有限；上调利率，不失为好办法但见效太慢。对此我们要清醒地认识到，长期的流动性过剩并不是一朝一夕可以改变的，宏观调控的重点不在于流动性过剩多少，而在于资金流向哪里。
在信贷市场严控、房地产市场低迷、股市受到经济形势不明朗制约的情况下，债市有能力成为资本市场最佳的资金引流渠道，特别是实际利率已经逐步转正，影响债市的通胀预期开始衰弱，通过债市把资金引导到新兴行业最有利于经济的长期健康发展。不过，现在关键的问题是债市对于投资者而言有些神秘，自从1997年商业银行全部退出沪深证券交易所的债券市场之后，债市的门槛被无形的拉高，银行间债券市场看似很庞大，但市场建设重视需求端而忽视供给端，导致投资者太单一而同质性较强，要分流资金，就必须要有不同层面的投资者构成才可能实现。所以，我认为债市应该返璞归真，大幅减低准入门槛和交易流程，把居民、企业资金大量直接引入债市，加强债市供给端的改革。
